後IPO時代佈局:成長藍籌“兩手抓”

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  □本報記者 王威

  11月6日證監會在新聞發佈會上宣佈,暫停4個月的新股發行將重新啟動。此次IPO重啟後將有撤除預繳款制度,公開發行30000萬股以下撤除詢價緩解、網下採取有市值配售門檻等重大變化。市場普遍預計,規則變動後,IPO的重啟對市場擾動有限。佈局方面,建議投資者藍籌成長“兩手抓”。一方面,市值配售規定促使於藍籌股配置的提升,二線藍籌股也將突然冒出補漲。我本人面,恢復IPO等政策重啟將推升市場風險偏好,成長股仍是後市主攻方向,次新股彈性也會明顯加強。

  市值配售利好藍籌股

  IPO的重啟對於券商股利好最為顯著,不僅能夠提高券商業績,也會增加板塊的風險偏好,實現“雙擊”。不僅没人 ,未來的市值配售規定,使得藍籌股的配置需求上升,藍籌股有望突然冒出估值提升。

  一方面,雖然券商股近期的持續暴漲已透支了IPO重啟利好,短期但会 步入階段性震蕩調整,但IPO重啟將提升券商股中期景氣程度。東吳證券指出,券商從基本面和政策面上都已熬過最艱難時期,目前行業估值與2014年11月底估值水準相當,仍有較大反彈空間。而“十三五”規劃明確直接融資佔比提升和人民幣國際化的金融改革大方向,未來證券行業主題仍是創新發展和國際化投行。

  我本人面,未來市值配售規模將增加藍籌股在“打新”中的權重。中金公司認為,新股重啟後將有更多投資者為增加市值配售的額度而增持藍籌。安信證券表示,IPO重啟撤除了現行新股申購預先繳款制度,疊加網上申購規模需與市值相匹配,此前沉寂的打新基金和未來但会 參與打新的低風險偏好的保險資金大慨率進入高股息率藍籌的回補階段。長期來看,高股息率藍籌股有望得到估值提升。

  此外,華泰證券表示,銀行等高股息率低波動率的大藍籌在市值配售制度下的配置需求上升會在短期內體現。此外,二線藍籌在反彈擴散期也將突然冒出補漲。

  成長風頭難止

  在藍籌股配售制度提升的一齐,市場的“成長風”也並不會就此停止。在經濟轉型背景、市場風險偏好提升、融資功能恢復等因素支援下,新興産業為主的成長股的投資機遇依舊凸顯。

  興業證券指出,成長股作為本輪中級反彈的核心資産,漲幅已經巨大,後續行情中的板塊相對收益并不佔優勢,但優質成長股標的稀缺,但会 轉型成長的理念深入人心,但会 中長期“抱團取暖”的大機會依然集中在經濟轉型下的新興産業,包括先進製造業、現代服務業、網際網路。

  國泰君安認為,短期內,包括恢復IPO在內的一系列改革政策重啟有利於推升市場風險偏好。存量資金主導下,成長股換手更加充分,微觀結構改善明顯,上行阻力較小,因而市場仍會將其作為主攻方向。進一步地,A股融資功能恢復促使於成長性較強的中小市值上市公司重啟融資—並購—擴展的迴圈,形成實質性利好。風險偏好提升背景下,主題投資的重要性將繼續凸顯。建議投資者圍繞“十三五”規劃展開主題投資佈局。

  除此之外,國海證券指出,考慮到未來中簽率將大幅下降,專項打新資金收益下降,打新基金的數量會大幅下降。由於新股的認購更為分散,但会 打新後全都資金但会 並不會快速賣出股票,導致次新股的投資者很難集中,次新股在二級市場但会 會更受投資者青睞,彈性也會更強。